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间分摊，本期销售产品却不分摊，以降低本期销售

成本。更有甚者，故意虚列存货或隐瞒存货的短缺

或毁损，从而达到虚增本期利润的目的。

案　例：调整预提费用，冲减当期成本

预提费用项目反映企业所有已经预提计入成

本费用而尚未支付的各项费用。预提费用也是一项

带有主观性的会计科目，不可避免存在人为的判断

和估计，有时也会成为上市公司利润调节的工具。

某上市公司，2000年呈现出高速发展的态势，其

各种盈利指标出现了成倍的增长，但刚上市就发出

业绩大幅下降的预警，其中的“机关”何在？

据公司　2000年报显示，非经常性损益竟然高

达0。45亿元，占净利润0。73亿元的62。8％。高额

的非经常性损益主要源于公司采用　5414。26万元

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上市公司财务分析

预提费用调整冲减当期成本等原因所致。如果扣除

所调整的预提费用，则仅比去年增长　21。5％，主

营业务利润率为16。18％，比1999年的29。58％甚

至出现了下降；每股收益则仅有0。396元，比　1999

年0。514元也出现了下降。这充分说明，公司主要

靠预提费用的调整包装起来了一个“绩优新型房地

产股”的形象。

案　例：费用“减肥”，利润“虚胖”

上市公司对当期费用进行调整，也可实现虚增

利润的目的。在实际处理中，一些公司往往利用“待

摊费用”、“递延资产”、“在建工程”等科目进

行调帐。如把当期的财务费用和管理费用列为递延

资产，将本该记入当期费用的利息资本化，都可以

达到减少当期费用、增加资产价值、虚增利润的目

的。此外，通过关联企业分摊费用、向上市公司转

移利润的现象更是屡见不鲜。

如：蓝田股份　2000年在中央电视台投放的巨

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上市公司财务分析

额广告费用是由“中国蓝田总公司”投放的，因为

在蓝田股份的会计报表中找不到该广告费用支出，

但实际上，蓝田股份的饮料产品通过集团公司遍布

于全国的销售网点销售的，仅占公司全部销售量的

1。9％。可见，蓝田股份利用集团公司义务分摊不

合理的高额广告费用支出的方法，虚增了利润。

从蓝田股份现金流量表“支付给职工以及为职

工支付的现金”栏中看出，2000年度该公司职工

工资支出人均每月收入仅　144。5元，2001年上半

年人均收入为185元。如此低廉的收入水平，不论

是对于员工30％以上为大专水平的蓝田股份职工，

还是对于历年业绩如此优异的蓝田股份而言，都难

以合乎情理，这里也存在利用工资调减费用、虚增

利润的嫌疑。

投资者在阅读上市公司的财务报表时，应对成

本费用出现大幅下降的公司予以特别关注，并进一

步分析其下降原因，看究竟是企业改善经营管理等

原因，还是一些会计手段的运用和操纵所致。有关

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上市公司财务分析

成本费用大幅下降的因素，如存货计价方法变更等

都是会计报表附注中披露的必要内容，因此投资者

对这部分的分析应结合会计报表附注进行。必要

时，可以剔除由于会计手段运用而降低的成本费

用，重新判断上市公司的真实盈利情况。

现象四：高额投资收益，源于关联交易

投资收益是企业利润的一项重要来源，该帐户

本来反映公司对外投资的收