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深圳招商局科技集团董事长顾立基、深圳力合创投副总经理郝清、深港产学研创投总经理罗飞、深圳达晨创投董事长刘昼、IDG创投基金合伙人杨飞、深圳南海成长创投执行合伙人郑伟鹤分别发表了意见。他们一致表示，希望创业板能够尽快推出。理由是，VC培育的企业主要为高科技、创新型、成长企业，在某些方面不一定符合主板的IPO要求，却非常符合创业板的条件。从这种意义上说，创业板是风险投资退出的最合适和便捷的渠道。

对于在境内外上市的选择，他们从各自的上市案例，如大族激光（）、同洲电子（）、达安基因（）、拓日新能（）的成功经验中，总结归纳出比较一致的结论。那就是，要根据企业自身的条件和不同的融资要求来挑选市场。比如目前制造业企业在国内上市较好，而通信增值服务业企业在境外比较吃香；目标客户基本在国内的在国内上市较好，业务发展前景走向世界的可考虑境外上市；还要考虑到广告效应、客户信用、银行贷款、优惠政策等诸多因素。

IDG创投基金杨飞说，选择上市地，一是公司的商业模式要与市场互相吻合；二是企业管理者的素质、文化背景与相关市场要相适应；三要考虑对不同市场价格波动的承受能力，赢利不稳定的公司股票价格大幅下滑，会带来非常恶劣的影响。他具体分析了同在美国纳斯达克上市的百度和网易，早期股价表现非常不同，是由于当时它们的管理者对市场的适应性不一样；而用友和金蝶分别在大陆和香港上市后，由于市场管理机制的不同，公司的成长性就拉开了距离。他说，在有创业板推出的消息后，IDG内部开了多次研讨会，请了交易所、创投等方面的专家来沟通情况，进行交流。IDG已经做好了充分准备，迎接创业板出台。

IDG是最早进入中国市场的美国风险投资公司，管理着总金额达20亿美元的风险基金，目前已在中国投资了100多个优秀的企业，包括百度、搜狐、腾讯、金蝶、搜房等，已有30多家所投公司公开上市或实现并购。

对于境内外市场不同的发行机制，有的嘉宾提出意见，国内审批制度程序复杂，时间长，应该逐步学习国外的注册制，降低发行成本。在审核对象方面，不能对国有企业放松条件甚至突破政策规定，而对民营企业、中小企业发行审批时间过长，条件卡得较紧。

（文/屠海燕　）

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“群岛现象”大解密（1）

茫茫大洋的某个岛屿，注册个公司，似已成中国内地企业要融资的不二法门。这些岛屿被称为“资本天堂”、“避税天堂”、“洗钱天堂”……当下，“天堂”里车来车往，更加热闹。

维尔京、开曼、马绍尔、百慕大，这些浩瀚大洋中的群岛们，如今似乎已成为中国内地企业的“麦加”，大大小小的企业都如朝圣一般，趋之若鹜去那里“开光”，以求得一张“洋”身份证。

这些群岛中，要属英属维尔京群岛（BVI）最火，在这个面积仅150多平方公里的群岛上，注册了80多万家企业，其中有30多万家是中国人开办的。数据显示，来自BVI的对华投资已连续数年超过了欧美发达国家，仅次于我国的香港，位居第二。

百度、新浪、联通、网易、盛大、神州数码、蒙牛乳业、TCL等这些耳熟能详的名企，都是来自这些岛屿的群岛公司。当然，群岛公司中也有如欧亚农业、格林柯尔这些恶名昭著的坏孩子。

那么，它们究竟为何扎堆“上岛”喝“咖啡”呢？

“群岛公司”之利

无利不起早，去这些大洋上的群岛上注册公司，不外乎有以下几大好处：

首先，享受“外资”的超国民待遇。这一点是注册群岛公司最硬的理由。企业在“岛”上注册后，再返回来，以外资身份回到中国内地开展业务，就可享受到对外资企业的各项优待了。比如燕京啤酒集团在BVI设立了全资附属公司，再以上市公司燕京啤酒与燕京BVI合资设立北京燕京饮料有限公司。由此而来，钱还是自己的钱，却换来一个中外合资企业的身份，进而可以享受合资企业的优惠待遇。

其次，转移利润，实现避税。能够享受外资的优惠税率并不足矣，否则的话完全可以在美国、欧洲设公司。关键在于这些群岛的政府对于在其领地内开办的公司几乎没有税负。因此，内地企业利用“群岛公司”的壳，通过关联交易将国内企业利润移到壳公司，从而间接达到了逃税目的。这也正是这些群岛被称为“避税天堂”的主因。