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下来，可是不知道具体是哪个季节，于是苦苦等了一年，最后往往在精疲力竭时放弃，桃子在秋天掉下来，他却走了；或许接到了桃子，可只接到桃园里一棵树上的几个桃子。中线客在秋天来到桃子树下，他知道桃子会在秋天的某个时候从树上掉下来，可是不知道具体是在哪个月；他也等了好久，最后接到了三，四棵树上的桃子。短线客在秋天来到桃园，观察桃子树的状态，找到桃子要掉落那棵桃子树，在桃子从树上掉下来的一刹那，他出手如电，接住了桃子，然后到观察好的另一棵树下，桃子又如期下落；这样，他收获了当年桃园里收获的大部分桃子，满载而归。”

说完比方，兰韵接着道：“我打的这个比方可能不是很恰当，但是能让人一听就明白短线和中线长线操作的原因。”

“我觉得这个比方不错，我一下子就听明白了。”赵杰笑道，“不过社会上有句话叫做炒股票变成股东，找情人变成老公，这都是玩长线搞出来的问题吧，呵呵。”

兰韵对赵杰的话不置可否，接着道：“在投资于股票市场的个人投资者中有这么一种现象：从长期来看，十个投资者有八个赔钱，一个不赚不赔，一个赚钱。是什么原因使得个人投资者总体投资业绩如此糟糕呢？”

“中国的股市是政策市，消息接收的不对等导致收益的不对等，这个应该是主因。”沈为适时说着自己的看法，在座都是自己人，他自然不会把自己的想法藏着掖着的，反而是主动开口，对着兰韵和程纤这种资深金融精英，把自己的见解讲出来比不讲出来收获要大的多。

“你说的只是其中一个原因，而且是很重要的一个原因，但是这个原因只能是很多原因之一。”兰韵先对沈为的说法并没有给予肯定，“我们先来做一个假设。为简化过程，我们假设不存在佣金、交易所费用等交易成本，投资者正确判断股价走势与错误判断股价走势的概率相同，即均为50％，且每次股价上涨与股价下跌的百分比相同，都为10％。开始时，股价为10元，投资者投入10000元，满仓操作。投资者依据个人判断买入股票，第一次判断正确，股价上涨10％，投资者盈利1000元，账面共有11000元资金。第二次，股价下跌10％，投资者损失11000元的10％，即1100元，账面还剩9900元资金，两个回合下来，损失100元。如此往复，可以很明显地看到，在投资者判断正确概率为50％时，长期下来，亏损是一种必然，而且，做交易的次数越多，亏损越大。”

赵杰听的认真，嘿嘿笑道：“这个倒和百家乐的赔率差不多。”

没理会赵大少的插科打诨，兰韵言语精到的分析：“我们再来做第二个假设，即投资者判断股价走势的准确度略有提高，使得长期下来投资者能做到不赚不赔。但考虑到有交易成本的存在，投资者依然会亏损。以单向交易的佣金上限千分之三计算，即使每次交易投资者能做到不赚不赔，即10元买，10元卖，，根据复利计算，如果投资者每天做一笔交易，一年250个交易日，在交易成本的侵蚀下，投资者的本金也仅仅只剩下47％。”

程纤也不甘人后，巧笑倩兮的带着沈为往深里走：“由兰姐举出的例子这两个例子不难看出，判断股价走势不准确与频繁交易是投资的大敌。在判断股价走势能力较低的情况下进行频繁的短线交易，无疑会造成最终巨大的亏损。对于普通投资者来说，提高选股水平是盈利的基石。但受到闲暇时间少、缺乏专业知识等因素的影响，这一点很难在短时间内做到。即使有好的方法，如果过于频繁的交易，也可能造成收益的减少。而且，在市场中，过于频繁的交易往往会造成投资者局限于短线，视野变窄，从而错过了中长线的机会。因此，降低交易频率无疑是减少亏损、提高收益的一种可行的方法。只有从每笔交易做起，我们才能在投资中取得成功。”

深谷钟鸣，振聋发聩。沈为摇头苦笑道：“这两个账我从来都没有算过，一门心思钻在个股的基本面上了。”

“你这是入门者的通病，虽然你的感觉很敏锐。”程纤嫣然道，给沈为泼着冷水。

点着头想了想沈为又道：“纤姐，从每笔交易做起，说起来容易，做起来可是真难。”

“这个是肯定的。”程纤点头道，“很多散户投资者经常会碰到这样一个问题，虽然天天盯着盘面在看，但不知道如何抓住机会。”程纤在自己擅长的领域有着很强的发言权，她提出的这个问题是所有散户的通病。一个交易日，同样是四个小时，高手看盘收获颇多，而水平