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，就不会采　用退休金改革所要求的任何系统提取，相反，将会引发一场大规模　的恐慌，一场由婴儿潮中出生者抛售金融资产、变现而引起的恐慌，

他们这些人都在设法尽快将获得的现金重新存入自己的银行账户　中。”

最初，我还不大理解富爸爸这种说法。现在，我年岁已经不小，

也更加注意那种细微的区别。到了今天，我非常关注这些区别：我

随时都能听到有人说〃我在为退休储蓄〃丨或者〃我在为孩子的教育

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讓洪

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储蓄〃，不过却很少听到有人说“我在为退休金投资〃，或者〃我在　为孩子的教育投资〃。正如富爸爸所说：〃储蓄者与投资者并不是同　一类人，储蓄者的安全感是由金钱带来的，而不是共同基金。当有　压力降临的时候，他们就会抛售手头的各种有价证券，而当数百万　人开始抛售股票的时候，市场就会陷入严重危机。这样，也就不会　有所谓的系统提取了。”

现在，日本已经在银行和金融业灾难的边沿上徘徊了好几年。　同时，日本银行却积聚了大量资金，因为很多日本人是雇员和储蓄　者。事实上，日本人的储蓄率在世界上是最高的。因为银行资金过　于充裕，这些储蓄的利率已经接近于零。不过，即便银行对储户不　支付任何利息，大量的资金还是储存在那里。为什么呢？原因就在　于，雇员和储蓄者宁愿不要任何利息将钱存进银行，也不愿意花钱　在别处冒险。我估计，在未来几年，美国银行也将面临这个问题，　银行充斥着大量闲置资金。如果银行资金过多，他们就很难向储户　支付107。的利息。在我撰写本书的时候丨美国银行的储蓄利率是　2少0。27。的利率丨对于你的投资来说，显然并不是一个很好的回报。

股市危机即将来临的主要原因，就是现在很多人并没有真正感　觉到共同基金和股票的安全。一旦在婴儿潮中出生的人开始退休，　他们很多人就会设法将股票和共同基金变现，拿到他们为之辛劳终　生的现金。的确，正如富爸爸所说的那样，“你可以轻松地改变法　律，却不能改变人。”

生活费用和医疗费用将会上涨

正如我们在前面所指出的，很多拥有收益确定型退休金计划的　人，还享有一个生活费用调节。但是，在拥有缴费确定型退休金计　划的人退休之后，当生活费用和医疗费用上涨的时候，他们就只有　出让自己资产来弥补这些费用了。并且，这可能再次将所谓的系统　提取理论抛在了一边。收益确定型退休金计划与缴费确定型退休金　计划的这些细微差别，也会加剧即将到来的股市危机。人们不得不　依靠金钱生活，而不是依靠共同基金生活。因而，他们就会出让共　同基金丨换取现金。

顚

書記

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愚人数量将会增加

沃伦巴菲特说过：〃可以预言，人们将会变得贪婪、恐惧或者　愚蠢，这个先后次序却不大好预测。”

我们很多人都知道，任何市场行为都会伴随着贪婪与恐惧。20　世纪90年代的股市上扬是由于人们的贪婪丨而未来的股市下跌则将　是由于人们的恐惧。在不久的将来丨人们将退休金变现则主要是由　于愚蠢。

我想给大家讲一个愚笨投资的例子。在20世纪90年代，我偶　尔遇到了很多富有的雇员，他们认为致富的原因在于自己是投资者，

而实际上他们只是幸运的雇员而已。我遇到的其中一位是英特尔公　司的雇员。1997年，他将自己持有的期权转让，得到了近3　500万　美元。他认为自己一定是一位成功的投资者，而不仅仅是一位幸运　的雇员。很快，他就参与了投资那些仅仅为美国证券交易委员会　所认定的资深投资者准备的投资项目。根据美国证券交易委　员会的解释，获得认定的投资者必须拥有100万美元以上的净资产丨　或者拥有高薪工作。当然，我不大理解他们如何衡量一个人是资深　投资者，但是他们的要求就是规则。如何证明自己是否是一位资深　投资者，我自己倒有一个更好的方法，不过美国证券交易委员会没　有征求过我的意见。

无论如何，这位曾经效力于英特尔公司的投资者已经被金钱冲　昏了头脑，他开始凭着一时的兴致，盲目投资。他买下了私人庄园，

合伙经营企业丨还独自买下一些公司让儿女经营，购买只有富人才　买的奢侈品，比如私人喷气式飞机、豪