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迷的。

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第四章　伦敦股市与战争（1）

正如丘吉尔一针见血地指出：“1940年，是我们漫长的英吉利及不列颠历史中最为壮怀激烈的一年。”这是英国所经历的最危险时期。虽然英国所遭受的最大惨败主要发生在1942年上半年，但是1940年，英国却在独自苦撑，面对入侵，孤单单地以一国之力抵挡着轴心国的全部进攻压力。它是否还能继续存在都成了一个问号。但英国人民的团结达到了前所未有的程度。“如果大英帝国可以存续千年之久，人们仍然会这样说：‘现在才是英国历史上最棒的时期。’英联邦的巍峨金堡是坚不可摧的。”

回顾历史，卢卡奇以更精准的眼光写出了《大决战》一书。在书中，他生动地阐述了纳粹与英国之间的最关键一刻，双方战争的最重要一点，就是1940年5月10日~7月31日。这是德国和英国生死存亡的决胜点。希特勒知道他必须在英吉利海峡上空建立空中优势，并将这种优势延伸到英国南部海岸线，从而确保入侵计划的成功。从许多方面都可以看出，这成了一种个人之间的决斗，是两个杰出男人之间的搏杀，一个是丘吉尔，另一个是希特勒。到最后，是希特勒先眨了一下眼睛。我们看一看《金融时报》所登载的1929~1945年长线趋势图（见图4–1），就可以看出伦敦股市是多么奇妙，它对整个战局完全了如指掌。1940年春末，它急转直下，因为此时德军闪电战摧毁了在法国和低地国家的盟军。荷兰、比利时和丹麦数日之内就举旗投降，德军装甲部队和斯图卡轰炸机击溃并解除了法军的武装。英国远征军是由英军精英旅团所组成，这时几乎陷入绝境，只差一点就要被包围歼灭了。谁也没想到奇迹会发生：英军从敦刻尔克成功撤退，使远征军免于灭亡。

6月，当英国军队自法国退回国内时，英国远征力量又拼凑到了一块，整个英国开始为反击入侵作准备，股市再次跌到1942年大萧条黑暗时期所创的最低值，用术语来说就是划出了一条粗大完美的双底线。接下来，随着不列颠之战在夏日夜空响起隆隆炮声，德军开始大规模集结作入侵准备，股市却稳定下来。到了1945年八九月，股价随着空战进行略有回升，根本不管这时皇家空军处境多么艰难。也许这是英国投资者受到了丘吉尔演说的鼓舞，也许是一种本能的反应，认为英国反正不会失败，肯定不会被征服，结果，股价就在震荡中攀升。

那个夏天和秋天出现的英国牛市，当然不能算是合情合理。许多伦敦和美国的股评大师都深感失望，但是市场明白道理何在。正如我们前面指出的那样，1940年夏天，在被占领的欧洲，有许多人带着充分的理由相信德国是世界上最强大的军事强国，希特勒要永远统治欧洲，所以，他们以此信念为根据进行炒股。

请再看一看图4–1，就是伦敦股市的走势图，我们会非常有兴趣地看到股价在1941年秋，也就是珍珠港事件发生后又上涨了，但是，不久又随着盟军在1942年年初的失败与损失而大跌。毋庸讳言，1942年也是令人肝肠寸断的一年，但是也正是那一年，美国全力以赴地投入了战争，英国再没有亡国的担心了。问题是到底有多长时间，到底要付出多大的代价来赢得最后的胜利。市场这时表现出的担忧是有道理的。反击轴心国的斗争在全球展开，而战争本身也打开了大英帝国的巨大裂痕。而且还要指出，赢得这场斗争的代价是如此高昂，到了战争末期，英国已经变得一贫如洗，实际上已经破产。

第四章　伦敦股市与战争（2）

黑暗时刻的掌权者

1939~1940年沉闷的冬天刚过，还有那“假装的战争”结束之后，德军于1940年春全力发起进攻，攻破所谓“低地国家”和法国的防线，以令全世界震惊的速度摧枯拉朽，横扫千军。温斯顿·丘吉尔于1940年5月10日当选英国首相，同日英镑创下了新低。这个好勇斗狠、有点儿浪漫气质，同时还有点先知先觉的英国人，打从20世纪30年代早期开始，就一直警告人们，纳粹德国有多么危险。多少年来，他坐在英国下议院，仿佛就是英格兰的良心，犹如议长头上挂着的那只大钟，滴答滴答地告诉人们他们在浪费着多么宝贵的分分秒秒。奥登捕捉到了当时忧愤沉郁的气氛：

在幽幽黑夜的噩梦之中，

欧洲所有的狗都在喑喑而鸣，

所有的残存之国都屏息而待，

看那恶犬的仇怨会销断谁魂。

然而，丘吉尔所警告