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以股市为例，十多年来，我国股市发生了多次大的波动。当大批股民被“套牢”时，整个投机集团产生的是负利润。这种情况不但不利于股民，也不利于整个国民经济的发展。但即使在大部分股民被“套牢”的情况下，也确有不少股民发了财。他们赚的钱就是其他股民亏的钱。这时侯买股票就相当于赌博，离投资的本意就相去甚远了。就整个股市而言，它是否可能有正的利润以及这个利润从何而来？回答是肯定的，即股票作为投资它确实是有回报的。股票的利润来自两个方面。一是企业分给股东的利润，这部分利润的高低取决于该企业的经营业绩；二是来自对企业前景的正确判断。比方说有一家企业，由于管理不善盈利水平很低，因而股票价格很低。但它的产品有销路，它的生产技术也不错。所以只要改善管理，盈利水平很快就可以上去。如果基于这种对企业前景的正确判断而买进它的股票，以后就很可能实现较高的利润。如果股票价格真的上升，股民就可以真的得到更多的利润。除了上面这两个利润来源，再也没有别的因素可以为整个股市的股民提供利润。所以理智的股民要关心企业经营的实际业绩和未来的发展前景，从而决定去买哪些企业的股票。自己要有主见，不要轻易跟着股市大潮盲目行动。

另外，只有当存在着价格差别时，投机买卖才可能赚钱。如果市场价格没有变化，投机者将无法赚钱。但如果仅仅是由于投机集团故意制造出价格的波动，那么整个投机集团内部赚的钱将等于亏的钱；如果过度投机造成价格混乱，使投机集团之外的人受价格混乱的影响而在高价时参与抢购，则投机分子将能赚到集团之外的人的钱。然而也存在另一种可能，即投机集团之外的人乘价格暴跌的机会而超额购进，则这个投机集团将因之而赔钱。从长远来讲，投机要能赚钱，必须存在时间上的价格差，而且必须是在低价时购进高价时售出。否则就一定会赔钱。

对于房地产市场而言，如果没有投机市场，许多城市及城市周围的土地价格将很有可能被低估，结果可能造成一些占地很大的生产活动占据了将来很可能变为繁华商业地段的土地。有了房地产投机活动，未来的价格就可能在现在反映出来，所以这种投机活动是有利于整体经济的。所以房地产投机同样可以创造财富。

我现在用一个简单的例子来说明投机赚钱就是创造了财富：比方说去年的钢材价格为4000元/吨，而你预见到今年市场对钢材的需求量会大量增加，因而价格有可能涨到5000元/吨，所以你去年买进1万吨。如果今年真的涨到了5000元/吨，那你就赚了1000万元的利润。这相当于你为社会创造了1000万元的财富。但如果今年钢材的市场价格并没有涨到5000元/吨而是跌到了3000元/吨，那你会有1000万元的亏损，相当于你为社会浪费了1000万元的财富。

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投机与财富的创造（2）

为什么这么说呢？因为去年4000元/吨时因为你的大量购买而多了一个“投机需求”，从而会造成价格提前上涨，价格的提前上涨会吸引钢铁公司加班加点多生产钢材来满足市场需求，甚至吸引其他利润很低的企业改行来生产钢材。而今年如果钢材价格真的涨到5000元/吨时，你就向市场抛售你去年购买的钢材，这时市场因为你的抛售而多了一个“投机供应”，能防止价格进一步上涨，你又对稳定市场价格做出了贡献。因为如果你不抛售，市场会更短缺，价格还会涨得更高。所以你得到的利润是因为你为市场提供了正确的价格信息而得到的奖励。如果你去年不大量买进，就不会吸引厂家提前增加产量，这会造成市场更短缺；如果在今年涨到5000元/吨的时候你不抛售，那么市场也会更短缺，价格还会涨得更高，是因为你抛售钢材赚了钱才增加了市场的供应，市场价格也就因你的赚钱而更稳定了。所以市场奖励你是对的。

相反，如果今年市场并不象你预期的那样需要那么多钢铁，今年的价格变成了3000元/吨，那你就会亏损1000万元。你的这些亏损实际上就是因为你给市场提供了错误的价格信号而导致了资源浪费。市场为什么要惩罚你呢？因为本来市场今年不需要这么多钢材，而因了你去年错误地判断并大量囤积造成了去年市场的虚假需求，这个虚假需求引起价格非正常上涨，而这种上涨又误导钢铁企业增加产量并可能让其他行业的企业改行来生产钢材。而今年本来就不需要这么多钢材，钢材产量的增加是因为你的误导造成的。所以今年钢材供过于求时市场价格必然下