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，约100多家门店才能支撑一个现代配送中心的巨额费用，在门店数量不足时，配送中心的巨额费用往往会成为一个企业的经济负担。当沃尔玛进入中国时，也同样复制了美国的运营模式，在广东与天津分设了两个配送中心。经过多年的苦心经营，到目前为止，沃尔玛尚未实现全面盈利。沃尔玛在美国本土的商店选址大都位于小镇，而在中国开的店大都位于中心城市；大量的供应商可以提供专业化服务；集中配送反而难以体现高效率。此外，由于路途的原因，虽然有信息系统的强大支撑，但商品到货的速度还是相对缓慢，因此在有的门店，“此商品暂时缺货”的小条在货架上随处可见。而采用中央配送模式，逆向物流所经过的环节也大为增加，因此速度也相对变缓。

令人耳目一新的经营理念，因地制宜的物流配送，细致到家的流程管理使曲阳店大获成功。尽管空间狭小拥挤，经常人满为患，空气里混杂着面包的香味和海鲜的腥气，它当年就创下了年销售额2�6亿的佳绩，到1999年达到了4�7亿的顶峰，单位平方米销售额更是创下了惊人的十二万元（估计这可能是大卖场在中国乃至世界的最高纪录了，因为能达到四万元已经是很优秀的业绩了），曲阳店毫无悬念地震动了一直以商业为荣的上海城。

国际大都市上海是一个典型的大政府小社会的城市，政府和其控制的国有企业几乎控制了整个零售渠道，在这个城市的零售界至今还没有出现过一个像样的民营企业，好不容易出了个永乐电器，结果也被北京的国美给收购了。从理论上讲，曲阳店，特别是它所代表的新型零售业态，对上海国有渠道的冲击是非常巨大的，不亚于北京的创益佳，所幸的是家乐福在上海选择了一个很强大的合作伙伴。

1995年2月，当家乐福亚洲区总裁柯磊杰和上海联华超市商业公司总经理丁家良在合资经营合同上签字时，可能并没有意识到与联华的结盟意味着什么。由双方共同组建的上海联家超市有限公司（Shanghai　Carhua　Supermarket　Limited）投资总额3000万美元，家乐福占55％，联华占45％，家乐福拿出的是真金白银，而联华的注册资本就是曲阳店这幢建筑物，而且在很长时间内，该建筑物的所有权并没有转到合资公司的名下，后期在上海地区扩展所需的资金也全部由家乐福负责解决。合资公司当时估计的规模是：将在1995年开设面积大于25000平方米的大型超市，并将不断扩大逐步发展至开设十家左右。

从财务数据上看联华这一单是赚的盆满钵满，而且就是后来联华在港交所上市后联家也是其最主要的利润来源，每年分得的利润上亿元。当然，由于该合资公司并未获得中央政府的批准，股权比例也不符合当时中央有关部门的要求，况且还存在注资上的法律瑕疵，它的毛病并不比创益佳少，然而正是由于有联华这个上海市政府金字招牌作为合作伙伴才使家乐福在上海畅行无阻，没有重蹈北京创益佳的覆辙，而这正是处于市场经济转型期的中国的最大特色。

京沪两地，家乐福都是火暴开场，吸引了足够的眼球。很难说是不是有意为之，家乐福进入上海和北京的做法却泾渭分明，两种模式的结果则有天壤之别，当华东区在上海大踏步前进的时候，北京却仍深陷泥潭，危机四伏。

感悟负流动资金的奥秘（1）

1996年和1997年外资开始蜂拥进入中国零售市场。

1996年6月24日，来自台湾地区的于曰江在广州以600万美元注册成立了广州市好又多百货商业广场有限公司，并于次年在广州开设了第一家好又多大卖场（Trustmart）。8月，世界排名第一的沃尔玛正式进驻中国，在深圳开设了第一家购物广场和山姆会员店（Sam�s　Club）。有意思的是，2007年2月27日，沃尔玛收购了几乎同时在中国华南起步的好又多35％股份，全部金额达到10亿美元，被媒体誉为“中国零售业的第一大并购案”，从此好又多逐步退出历史舞台。此外，1996年，德国的主要服务于小商户的仓储式批发商麦德龙在上海也开设了它在中国的第一家现购自运制商场。

1997年4月，同样来自法国的大卖场欧尚（Auchan）超市有限公司正式成立；两年后它在中国的第一家店上海杨浦中原店正式开业。同样是在1997年4月，台湾润泰集团在内地成立了上海大润发（RTMART）有限公司并于次年7月在共和新路开立了第一家大卖场。1997年6月23日；来自泰国