第46章 成功交易者行动基于事实反应，而非应然假设。(第1/4 页)

一、交易中的理想与现实：不应基于“应该发生”的预设及基于“所发生的事”作出反应的合理性

（一）不应基于“应该发生”的预设

1. 市场的不确定性

- 金融市场如股票、期货等，复杂且充满变数。以股票市场为例，企业基本面看似良好，如高盈利、低负债且竞争力强，按常理股价“应该”持续上涨。然而，2020年疫情初期，不少原本业绩佳的航空公司股票却大幅下跌。尽管疫情前它们航线拓展顺利、客座率高，但疫情这一突发因素完全打乱预期。期货市场同样如此，拿农产品期货来说，即便种植面积减少、前期气候不利产量增长，理论上价格“应该”上涨，可国际政治关系、新农业技术应用或他国大量抛售库存等情况，都可能使价格走势与预期相悖。例如某农产品出口国低价倾销库存时，即便本国种植面积缩减，期货价格也可能不升反降。

2. 主观预期的局限性

- 交易者主观预期受多种因素制约，如个人经验、市场传闻和信息分析不全面等。经验丰富的股票交易者可能依据过往科技行业发展规律，认为某新兴科技股“应该”在未来几年爆发式增长，却忽略了当前行业面临的新监管、竞争格局或技术瓶颈等变化。市场传闻也常误导交易者，如某公司被传将被收购，交易者未核实消息就认为股价“应该”上涨而买入，若传闻为假或收购失败，股价就会大幅下跌。

（二）基于“所发生的事”作出反应的合理性

1. 实时信息的价值

- 在金融交易里，实时信息意义非凡。外汇交易中，汇率波动受央行货币政策、国际贸易数据和地缘政治事件等多种实时因素影响。例如某国央行加息这一已发生事件，会使该国货币更具吸引力，资金流入，汇率上升。能及时据此调整外汇头寸的交易者，就比那些还在基于自己认为“应该加息”而未行动的交易者更具优势。股票市场也一样，上市公司的实时财报数据、管理层变动或重大业务合作等都是重要信息。若公司财报盈利远超预期，交易者据此买入或调整仓位，就是对已发生事件的合理反应。

2. 适应市场动态

- 市场动态变化，交易策略需不断调整。大宗商品市场中，供求关系是价格关键因素。如新兴经济体发展使石油需求大增这一事件发生后，交易者及时增加石油期货多头仓位，就能顺应市场趋势。债券市场里，利率波动与债券价格反向变动。当宏观经济数据显示通胀上升，央行加息预期增强这一事件发生后，债券交易者需减少长期债券持有量，因为利率上升会使长期债券价格下跌，这种对已发生事件的反应有助于交易者在变化的市场中盈利。

二、成功交易者的反应策略

（一）快速解读事件的能力

1. 信息收集与筛选

- 成功交易者需广泛收集信息，涵盖官方经济数据（如Gdp、就业、通胀数据）、行业动态、企业新闻和社会舆论等。以科技股投资为例，要收集科技研发进展、专利发布和企业竞争态势等信息。但收集信息只是第一步，还需筛选。例如股票论坛上小道消息众多，交易者要通过分析判断，筛选出权威研究机构的行业分析报告、公司官方重大事项公告等有价值信息。国际金融市场交易者还需关注不同国家地区政策信息，像欧洲央行和美联储货币政策会议结果对全球金融市场影响深远，交易者要及时收集并筛选出利率调整幅度、量化宽松规模等与自己交易资产相关的关键信息，以便解读对市场的影响。

2. 深度分析事件本质

- 交易者收集筛选信息后，要深入分析事件本质。企业并购事件中，若一家互联网企业并购传统媒体企业，交易者不能只看表面，要分析互联网企业的并购动机，评估被并购传统媒体企业的资产质量、品牌价值、受众基础和业务匹配度等，判断并购后的协同效应，从而准确判断该事件对股票价格、市场份额等方面的影响并作出正确反应。在宏观经济事件方面，如国际贸易摩擦，要分析摩擦产生的根本原因（贸易不平衡、产业竞争还是政治因素）以及对不同行业的影响。出口导向型企业可能因贸易摩擦订单减少、利润下降，而以内销为主的企业可能受益于贸易保护政策，交易者据此对相关企业股票或期货品种作出合理反应。

（二）灵活调整交易策略

1. 短期策略调整

- 在短期交易中，交易者要根据市场事件迅速调整策略。日内股票交易里，若某股票早盘出现大量卖盘致