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1；

（4）期权授权日的收盘价为S0=元（2006年12月28日）；

（5）期权的行权价K=元；

（6）期权的平均年化剩余期限为年；

（7）无风险收益率取2006年零存整取一年期银行存款利率，r=；

（8）基于公司2003年7月10日送配股上市后一年股票价格走势稳健，该段时间内股票的历史波动率更能真实反映股票风险程度。因此模型中采用该段时间内的股价计算其历史波动率更能客观反映期权公允价值。年化历史波动率s　=　。

将以上参数带入考虑摊薄效应的B…S模型，得到每份期权的理论价格为元。

海南海药股票期权公允价值计算过程：

采用考虑摊薄效应的B…S模型来测算期权的理论价格，故选择定价公式为：

式中，W为期权的公允价值；N为公司总股本；M为期权发行份数；g为期权行权比例；S为最近一个交易日股票市场价格；X为行权价格；芓为期权剩余期限（单位：年）；r为无风险收益率；s为标的股票历史波动率；N（。）为标准正态分布累计概率分布函数；ln（。）为自然对数。

相关参数：

（1）发行期权前的总股本为N=20　万股；

（2）发行共计2　000万份期权，即M=2　000万；

（3）每份认股期权对应一份本公司股票，即=1；

（4）期权授予日的收盘价：S=元；

（5）期权的行权价值X=元；

（6）无风险收益率取自选取交易所1年期固定利率国债收益率为无风险收益率。经查在2007年11月5日，交易所1年期固定利率国债收益率为：r=；

（7）假设1年有240个交易日；我们选取了公司从2007年11月5日以前的5年的交易数据，共1　200个交易日的收盘价格。海南海药的历史股票价格的日波动率为STD=；年波动率为：s　=　。

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乱分摊（1）

伊利股份在修订2007年报公告称：

原股份支付的会计处理为：2007年应承担的股份支付费用为554　212　500元，2006年追溯调整的股份支付费用为184　737　500元。

现股份支付的会计处理调整为：2008年应承担的股份支付费用为274　069　元，2007年应承担的股份支付费用为459　819　元，2006年追溯调整的股份支付费用为5　061　元。

期权授权日公允价值总额为738　950　元，其中首期25％部分2006年承担2　024　元，2007年承担182　712　元；其余75％部分2006年承担3　036　元，2007年承担277　106　元，2008年承担274　069　元。

伊利的股权激励附带业绩条件，　授予日是2006年12月29日，行权条件是：

（1）首期行权时，伊利股份上一年度扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于17％且上一年度主营业务收入增长率不低于20％。

（2）首期以后行权时，伊利股份上一年度主营业务收入与2005年相比的复合增长率不低于15％。

伊利在股权激励计划特地举例说明行权条件：2005年的主营业务收入为亿元，则2008年的主营业务收入至少需达到×（1＋15％）×（1＋15％）×（1＋15％）=（亿元），激励对象才能在2009年获得行权资格；2010年主营业务收入至少达到亿元，激励对象才能在2011年获得行权资格。

伊利还规定了行权安排：自股票期权激励计划授予日一年后，满足行权条件的激励对象可以在可行权日行权。激励对象应分期行权。激励对象首期行权不得超过获授股票期权的25％，剩余获授股票期权，激励对象可以在首期行权的一年后、股票期权的有效期内自主行权。

海药在业绩预告修正公告称：

公司会计部门在2008年3月6日业绩预告之时，对股权激励会计处理理解有误，且未及时与中介机构及相关部门充分沟通，造成股权激励会计处理错误。在此，公司董事会向广大投资者郑重致歉。

本次修正公告与原业绩预告的差异为：因期权费用分摊方法调整，原业绩预告2007年计算权益工具当期