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第5部分(第1/4 页)

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事实上,美国第一条运河是伊利运河,它连接美国的五大湖区和纽约,使得美国中西部的产品可以源源不断地输送到纽约。伊利运河的成功开凿是在1817年和1825年期间,它的成功开凿使得美国中西部的谷物,各种货物运送到纽约直接的成本节省了20倍,时间节省了3倍,所以它带来的经济效益是巨大的,客观上使得纽约一举成为了当时世界上最繁荣的新兴城市。所以随后在美国各地有很多运河开始建造,同时也带来了华尔街上运河股票发行的热潮。

1829年,英国人斯蒂芬森在曼彻斯特和利物浦之间修建了人类第一条铁路,很快铁路传到了美国。1835年的时候美国只有1 000英里长的铁路,但是到15年之后的1850年,美国就有了1万英里铁路,再过15年,1865年美国有了3万英里铁路。与此相对应,1835年华尔街上只有3只铁路股票,1850年的时候有了38只,到了1865年的时候华尔街上竟然有1/3的股票都是铁路股票,也就是说在整个美国运河和铁路发展的过程中,华尔街为它们提供了源源不断的资金,所以美国经济发展的第一步,正是依靠了资本市场,在资本市场的支持下,使得美国这个地域广袤、交通不便的国家迅速整合成为一个统一的经济体,也使它具备了崛起的可能。

美国经济和社会发展历史上第二件重要的事情,就是南北战争。南北战争始于1861年,当时是美国的南方各州和北方各州因为农奴制的废立而爆发战争。当时从经济实力来讲,南方是强于北方的,因为南方有很多富庶的棉花种植园主,北方是新兴的工业资本家。但是战争毕竟是一个消耗大量资金的机器,所以双方都是耗尽了财力,都急需融资。南方想到的办法就是去印钞票,所以它开动印钞机很快地印钞,印到最后的结果是什么呢?通货膨胀。到了战争末期,南方的通货膨胀率竟然是战前的9 000%。北方呢,因为当时纽约市已经有了华尔街,它相对来说掌握了比较先进的经济文化,所以它想到了另外一个办法就是发国债。当时华尔街上年轻的银行家库克,他想出一个很好的办法。在此之前,国债的发行都是通过在华尔街上找经纪商或者大型的金融机构,私下里进行发行,库克想到的一个办法就是通过在报纸上和公开媒体上做广告,向普通老百姓发行债券。他告诉老百姓,买这些国债不仅是很好的投资,而且是爱国的表现。通过这个方法,他迅速地筹集了全国的资金,也焕发了全国的热情。到战争的末期,北方筹集资金的速度已经远远超过它当时所需要花费军费的速度,使得北方在与南方的这场决定美国未来走向和命运的战争中,占据了主动,最后获得了胜利。客观上,因为库克所带来的这种国债的发行的方式,也使得华尔街一夜之内成为一个非常繁华的地方。在美国南北战争的前后,也就是1861~1865年,短短4年之内美国的国债规模增长了42倍,华尔街因此一跃成为了全球第二大资本市场,仅次于伦敦。 。。

华尔街对美国经济的贡献有多大(2)

提问:美国南北战争时期,华尔街推出了国债,也可以算是一种金融创新,帮助北方统一了全国,而这次呢,华尔街却因为金融创新栽了跟头。为什么同样是金融创新,两次差别这么大?是人的原因还是时代的原因?

祁斌:我想,所有的金融创新,如果它是非常成功的话,肯定是满足了当时经济和社会的需求,同时呢,它肯定没有造成大规模的金融风险,这次最初金融创新的起源,比如说次贷市场发展证券化,包括MBS等这些产品的推出,实际上还是为了满足美国社会的一些需求,帮助一些信誉不太良好或者经济条件比较差的人有能力去贷款,去买房子,最后走得比较偏了,它就出现了很大问题。所以,我们想,在金融创新和审慎监管之间,应该找到一个平衡点。这个平衡点是最难去把握的,怎么能够尽量去把握呢?我想金融创新,第一,我们要确保它确实能够为实体经济解决问题,能够跟实体经济紧密相连。第二,一定要有一个循序渐进的过程。

美国历史上的第三件重要的事情,就是重工业化。在19世纪最后30年里,美国迅速完成了重工业化,钢铁、化工等一批行业迅速崛起。到了19世纪末,就是1900年的时候,美国钢铁总产量已经超过了欧洲各国的总和,美国卡耐基钢铁公司的钢产量已经超过了英国钢铁产量。这时候,一位年

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