第5部分(第3/4 页)

买样东西，尤其在股市上，如果不多出点钱，人家没必要卖给你，还不如自己运营了。所以几乎所有的收购都是溢价收购。当你的公司花超出其价值的价格购买东西的时候，你公司的价值自然就降低，这就造成了收购公司股价的下跌。

我把此研究成果和牛康讨论的时候，牛康大大地赞赏了我一下。对于我比较困惑的公司为什么要并购的问题，牛康说：“公司的并购主要来自于两个方面的动力：一是虽然在并购的那个时点，收购方的价值是降低了，但是从长远来看，强强联合能创造更大的市场。即使不创造市场，如果两者本来市场接近的话，消灭一个竞争对手能使得公司在此市场上有更多的利润。还有种可能，就是两家公司的客户合并后，即使营运总收入不增加，但是通过减少公司的管理成本，本来公司有两个CEO，两个财务，两个开发团队，现在只剩下一个，也可以使得公司的利润增加；二是公司并购你的公司就是为了防止未来出现竞争对手，把你遏制在萌芽状态。你看Cisco（思科）这些年收购了那么多的公司，很多公司收购完也就死了，其实就是Cisco怕未来在其中产生竞争对手，对其不利。你再看看雅虎，由于当年没有扼杀Google；现在反而让Google如日中天，市值早己超过了雅虎。说不定哪天Google就把雅虎收购了。这就叫养虎成患。”

“从这方面来讲，CA最近股价下跌应该也算正常啊。”我问道。

“CA收购CSC，股价下跌是正常。但是这里面还有不正常的因素。”牛康说道，“因为CA是恶意收购，CSC有可能会抛出毒丸计划。”

“毒丸计划？”

“是的，其实也就是鱼死网破的自杀行为。”牛康说，“CSC不想让CA收购，它会动用其所有的资金来抬升CSC的股价。”

“那CA的收购成本就要更高了？”我稍有些明白。

“是的，一是增加CA的收购成本，另外也是把自己的现金流弄光，再次降低公司的价值。这样一进一出，CA的收购就更是做赔本生意了。”

“我明白了。怪不得其他的收购，收购方股价一般会有所下跌，但不会下跌的这么多。所以现在的股价反映了恶意收购后CA的价值？”

“正是如此。”牛康答道。

“但是现在就是恶意收购啊，这个价钱不是很正常吗？”我还是有些疑惑，因为我是被牛康当时说的挣钱可能性很大的机会才来研究CA的，而研究了半天觉得其现在的股价正对应着现有的情况，不禁有些失望了起来。书　包　网　txt小说上传分享

二十二、做股票就是做对未来的预测

“做股票做的就是对未来的一种预测。”牛康可能感觉到了我的失望，他说道：“你不要灰心，你再仔细分析一下CA收购CSC事件的未来走势。”

我仔细想了想这个事件，列出了三种可能性，并告诉了牛康。

一、CSC妥协，让CA收购。

二、CSC不妥协，CA继续恶意收购。

三、CA放弃收购。

“完全正确！”牛康说，“你再仔细分析一下这三种情况，哪几种对你现在买入股票是利好？”

“一和三吧，如果是一的话，CA不需要花恶意收购的钱来收购CSC，所以CA股价会比当初稍跌一些，但不会到28。对于三来说，CA放弃收购的话，由于CA的基本面没有变，很快股价能回到其原来的价位上。只是二有些麻烦，如果长久拖下去，对两家公司都不利，股价也很难回升。但是现在已经跌了那么多了，所以我也不亏。”　我越来越兴奋，原来如此。

“基本正确！”我很奇怪牛康这次怎么没说完全正确，牛康接着说道：“对于第二种情况，其实你不用太担心，因为如果王嘉廉一意孤行，他的董事会也不会答应的。所以我看二的可能性不大。”

一看有这么好的机会，我说：“那我把所有的钱全来买CA？”

“不好。”我没想到牛康会说的那么坚决。

二十三、在股市里风险意识很重要

“你又忘了我的第三条原则了？”　牛康带着点恨铁不成钢的语气问我。“在股市里，你首先要想到风险，只有规避了风险才有可能挣钱？”

“这个案子不是没什么风险吗？”　我还是有些不服气。

“股市的风险许多不是你能预料到的。在股市里面就像在打仗，而你的现金就是你的弹药，只要弹药不光，你就有翻盘的机会，但是