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其二，没有估计到让雷曼破产会产生如此巨大的冲击力。他们原以为其他金融机构早已准备好应对大型金融机构破产，以为资本市场有足够的心理承受能力，谁知事与愿违，雷曼破产摧毁了所有信心，成为次贷危机终于酿成全球金融海啸的直接导火索。英国《经济学家》杂志批评保尔森和伯南克让雷曼破产是“在错误的时刻做正确的事情”，让全世界“付出了惨痛的代价”。。　最好的txt下载网

第四篇 股市信息战（8）

其三，没有估计到衍生金融工具，尤其是CDS具有那么大的破坏力。巴菲特2002年就警告衍生产品是全球金融市场的“大规模杀伤性武器”。不听老人言，吃亏在眼前。保尔森是华尔街顶级精英，深通华尔街赚钱之道；伯南克是研究1930年代大萧条的顶级学者，对大萧条的前因后果了如指掌，他们尚且看不透、拿不准，等而下之，其他人犯错就更显平常了。关键是知错就要承认错误，避免错上加错或重复犯错。保尔森和伯南克最近的言论，已经直接或间接承认他们号脉不准。

二、中国的政策失误

中国的货币政策也会犯错，我们也需要适时检讨政策失误，并及时矫正。比如说，2005年7月21日汇率机制改革后，人民币单边升值长达三年，诱发大量热钱流入国内资产市场大肆炒做，制造了史无前例的泡沫。泡沫破灭给中国经济金融造成极大危险和困难——须知我们股市和房地产市场的泡沫的跌幅都是世界冠军。到今年年初，各种危机信号异常明显，出口企业哀鸿遍野，我们还要继续加快升值速度和幅度，这无论用哪个高深的经济模型，都难以自圆其说。

人类何时不贪婪？什么时候能够塑造出完美的天使般的人性？侈谈贪婪和人性丑恶固然具有吸引力，却毫无建设性。同样，本来人民币单边升值预期是造成中国经济金融问题的主要原因，我们不承认，却反过来指责国内投机者和投资者非理性、不懂事，指责出口企业不及时进行升级换代，指责地下钱庄非法经营、投机倒把，指责国内企业需求旺盛、投资太多。如此一来，我们必定会迷失货币政策的正确方向，迷失金融改革和开放的正确方向

对于大小非问题，在现有的政策框架和思维方式下，大小非很可能会最终拖垮整个中国股市，使得整个市场都成为政策失误与决策失误的牺牲品。

当初股改的时候，监管部门就应该考虑到2008、2009年这么多的大小非将会冲击市场资金面。大小非的问题不解决，股市就永远好不了。目前流通股才6000多亿股，未来两年内将有万亿股的股票要从禁售股转化为流通股，这样的巨量完全逆转了供求关系，这摧毁了A股的估值体系。大小非解禁让市场一下子扩容3倍，如果在股市资金面不变的情况下，股市的资产定价功能无从谈起。

1。中国股市监管工作出现了哪些重大失误呢？

资本市场既要有长远目标，又要有短期计划；既要发挥宏观作用，又不能忽视微观作用；既要注重总体利益，也要考虑局部利益。我国股市不重视宏观、长远、稳定发展。以短期融资圈钱为第一目标。中国石油可谓行业独特，质地优良，但是一下子发行1830亿股，它只好成为“垃圾股”，让众多机构、基金、中小散户被深度套牢。到2007年底，沪深流通市值占GDP总值的比例曾高达50％，总市值占GDP的比例则超过120％！股票总市值的增长超越了经济增长水平。2。股市政策让国民对政府产生严重的信用危机股市政策违背*中央国务院保护中小投资者利益，增加其财产性收入的一贯精神。长期低迷的股市让中国股民（基民）亏损惨重，使得近一亿股民（基民）和八亿亲友团对政府不满，产生严重的信用危机，影响社会和谐稳定。 毫无疑问，与胡总书记科学发展观背离，让政府产生信用危机的股市政策肯定是存在重大失误的。 3。股改争论很大，究竟是成功还是失败呢？ 股改是彻底失败的。任何政策的好坏都要经过实践的检验。股改最大的失败就是不公平………即对价补偿不足问题。也就是对流通股补偿过低，使得大小非目前市况下有巨大的利润空间，这个巨大的利润空间是目前市场最大的做空动能。由于对流通股补偿不足，在全流通的情况下，同股成本悬殊，一般在50倍左右，有的无穷大。以第一只股改的股票“三一重工”为例，他的对价（十送股派现金8元）是很高的了，其2003年7月上市，总股本亿股。其中，大小非亿股，流通股亿股。每股大小非成本1元，发行价元，二级市场（散