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而市场也较为稳定；但到10月15日，格林斯潘就又匆忙召开临时会议，再次降低利率。这是美联储历史上最不负责任的举动之一。当市场形成预期，投资者相信只要市场低迷，政府一定会救市之后，投机行为成了一场全民娱乐，而这也直接触发了1999年之后网络股的疯狂上涨。

是泡沫总会破灭的。当网络泡沫崩溃之后，格林斯潘故会重施，仍然希望通过降低利率刺激美国经济。在降低利率的同时，美国的住房贷款机构不断放宽房贷标准，尤其是针对收入较低、信用等级较低的客户，开发出各种新型贷款，比如可调整利率。这种贷款在最初两三年的利率非常优惠，但之后就会重新设定利率，大部分借款者到时其实是很难偿还贷款的。这种所谓的创新，使得没有足够金融知识和风险意识的贷款人盲目贷款，而这些贷款后来就成了隐蔽的定时炸弹，到期就会爆炸，让贷款人无力还款，陷入困境。格林斯潘当时对这种非固定利率贷款非常支持，他认为在降息的背景下，这种贷款方式能够让贷款人省很多钱。他似乎认为，只要他还能掌舵，美国经济就会一直欣欣向荣；但房地产价格从2006年之后开始下跌，很多贷款买房者才惊奇地发现，其所要偿还的贷款，已经远远超过了房产本身的价值。

格林斯潘在为自己辩护的时候说，股市泡沫和房地产泡沫的出现有更深远的原因，央行想力挽狂澜是无能为力的。那么，按照同样的逻辑，其在位期间，美国经济的繁荣也和他的个人能力没有太大的关系。格林斯潘制造了泡沫，而他过去所享受的尊重和爱戴中又有多少泡沫呢？股市泡沫崩溃了，房地产泡沫崩溃了，最后崩溃的，则是格林斯潘自己的泡沫。

对于这种现象，《经济学人》杂志就曾表达过忧虑：

随着美国廉价货币肆无忌惮地蔓延和膨胀，全球金融系统已经成为一个巨大的印钞机……全球性流动的猛涨并没有带来通货膨胀。相反，它们却流进全世界股票和房地产的价格，催生了一系列的资产价格泡沫。　（）②

马丁是另一位连续18年担任过美联储主席的人，他却主张通货紧缩政策，他说，“美联储的功能，就是在晚宴即将达到高潮之前，撤下所有的美味佳肴”。问题是，仅凭格林斯潘一个人能吹出全美经济那么大的泡沫吗？③　（）

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克鲁格曼的批判与反省（1）

“亲爱的总统，就像四分之三个世纪之前的罗斯福，您在一个确定性消失的时刻就任了……”2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼一改往日对政府大肆批判的风格，在2009年伊始给刚上任的总统奥巴马写了一封情真意切的信，表达了他希望奥巴马能成为罗斯福第二的厚望。信中，克鲁格曼列举了所有奥巴马成为罗斯福第二“必须做”的事：暂时国有化银行、提高赤字创造就业、全民医保、强化劳工保护……岂止克鲁格曼，经济风暴中，无数美国人都期盼奥巴马能够力挽狂澜，再现“20世纪最伟大总统”的身姿。

保罗·克鲁格曼，麻省理工学院经济学教授，主要研究领域为国际贸易、国际金融、货币危机与汇率理论，是主流经济学家派的衣钵传人和捍卫者，萨缪尔森和索洛的爱将（他们三人都是犹太人，而且同处一个办公套间）。他创建的新国际贸易理论，分析解释了收入增长和不完善竞争对国际贸易的影响，被誉为当今世界上最令人瞩目的贸易理论家之一。他是一位天才式的人物，1978年一篇关于垄断竞争贸易模型的论文使他一夜成名，1991年获得克拉克经济学奖（在美国获克拉克奖比诺贝尔奖还难），而在1994年对亚洲金融危机的预言，更使他在国际经济舞台上的地位如日中天。他又被誉为“经济学的急先锋”和美国最重要的经济专栏作家，敢于向任何传统理论开战，也敢于对美国政府的错误政策进行一针见血的批判，在揭露事情的真相方面，没有人比克鲁格曼更加语言犀利和逻辑缜密。

保罗·克鲁格曼在2008年诺贝尔经济学奖的评选中能够胜出，算是爆了一个不算“冷门”的冷门。此前在各方的预测中，未见克鲁格曼的名字。汤姆森——路透公司提出的三组名单分别是：芝加哥大学教授拉尔斯·汉森、纽约大学教授托马斯·萨金特和普林斯顿大学教授克里斯托弗·西姆斯，因其运用计量经济学等复杂的经济理论来对实际证券市场进行预测；加利福尼亚大学洛杉矶分校教授阿门·阿尔奇安和哈罗德·德姆塞茨，因其在知识产权理论方面的贡献；曾任美国总统经济顾问委员会主席的哈佛大学教授马丁·费尔德斯坦，因其在税收和