第5部分(第2/4 页)

……老子

我总是避免事先预言，因为在事情已经发生之后再来“预言”是更好的策略。

……温斯顿·丘吉尔

在奥卡万戈三角洲平静的蔚蓝水面上的芦苇丛中，栖息着一只美丽的猫头鹰蝶。非洲南部博茨瓦纳的土地沐浴在中午炽热的阳光下，一切显得那么安静。突然，附近的一只河马发出了低沉的吼声，惊动了那只猫头鹰蝶。它扇动着翅膀，嗖嗖地快速掠过水面，只留下美丽的蓝黄黑相间的背影。

在这炎热的空气中，一切似乎都静止了。只有蝴蝶振动着它柔弱的翅膀，而由此产生的能量穿过空气，进入了非洲大陆上空的大气层。能量越往上升，体积也就越大。这种看不见的能量以一种持续增长的方式穿越陆地并最终到达大西洋海面上。

几周后，这些大气扰动往北往东穿越了几千英里，在当地的初夏时节到达了美国南部。在堪萨斯州西北部的一个5　900人的小镇科尔比，天气预报称那天的天气炎热、晴朗、阳光普照。突然，不知从哪里响起了飓风的警报，人们急忙跑进室内。接着，他们听到了飓风来临的声音，就像一列货运列车驶进时发出的隆隆声。所幸的是，几乎没有造成什么损失。

“嗯，我觉得所谓的现代化的天气预报让我们跟生活在石器时代没什么差别。”杰德·史蒂文斯开玩笑说。那天晚上，他正和朋友们坐在百货商店前的长椅上。

20世纪60年代早期，一位气象学家提出，一只海鸥的振翅会导致不断扩大加强的干扰，最终对另一个大陆的天气情况产生影响。之后，人们用蝴蝶替代了这个理论模型里的海鸥。并且，随着科学家们应用“蝴蝶效应”的理论来思考天气难以预测的原因，数学家们提出了“混沌理论”来解释所有这些现象。现在，金融从业人员利用“混沌理论”来解释大量的变量和其中许多变量的不可预知性导致我们无法对金融市场进行预测的原因。优秀的股民从他们的切身经历中很早就发现了这一点。

任何试图预测股市走向的努力都被称为对市场时机的判断。在这一章里，我将解释为什么专家学者们都认为这是无法做到的；事实上，这样做会耗费你许多金钱或机会。

我们想要知道或掌握自己未来的基本欲望驱使我们试图预测市场的短期变化。所以，如果你想要变得富有，7步法则至关重要。如果你把一枚硬币掷了10次，而10次都是人头朝上，那么这只是一种随机的运气，而不是一个“机制”。我们知道，随着时间的推移，硬币正反面出现的概率会各占50％。许多预测市场走向并猜对了的人认为自己有了一套系统的机制，并认为它十分管用。然而，如果这次你猜对了，并试着在接下来的许多次中都对市场进行判断，那么很可能你在某一点上会猜错，而这不仅会使你赔上先前的所得还会使你一无所有（参见本章“长期的资本管理”案例）。我怎么会知道这些的呢？我是通过阅读这方面的学术研究和观察过去几十年来市场的情况得出这一结论的。坚持7步法则和BA*，做一名出色的选股人。

7步法则的其中一个步骤是避免判断市场时机，但是，就像跑步可以协调手臂和脚的肌肉一样，其他步骤的相互作用可以使你轻易地抵御突发事件或快速市场变化带来的诱惑。首先，也是最重要的一点，要确立买卖原则；紧接着就要确定适当的投资期。情感因素是非常重要的一步，因为一旦你对低迷的市场或股票感到害怕，或是迫不及待地想要从大涨的市场或股票中获利，你就知道了你的知识并不足以让你知道该做什么。我们可以用知识、原则和7步法则的其他步骤来避免情绪化的市场时机判断。

在过去20年中，人们已经发明出并改进了用于预测天气变化或股市走向的计算机和智能软件。但是计算机软件并不能合理地解释所有影响天气变化或股市变化的相关因素。

txt电子书分享平台

赢利和基本因素确实会影响股票价值

在过去几十年里，我发现有两类市场时机判断。一是以分析或有条理的方式运用一个体系断定整个股市将在何时转向或者产生巨大的变化。因此，人们一相情愿地认为这种方式与冲动或情感因素无关，而与能够持续应用于一套投资组合或其他一组资产的某种系统有关。这些系统可能包含数学模型、技术图表，或是其他看似精深的方法。但是，它们比超级计算机所做的每周天气预报好不到哪里去。

另一种对市场时机进行判断的方式是从研究或媒体获取有关股票和市场的信息，对其综合考虑，然后做出判断。