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一个重要指标，它的较大变动或比值较高，表

明企业的主营业务收入主要依赖于应收帐款。而赊

销收入存在很大的不确定性，它的可收回性将极大

地影响公司盈利的质量。因此，这种情况下，一定

程度上存在了企业利润操纵行为的可能。

（注：赊帐比率=期末应收帐款/当期主营业务

收入）

接下来进一步用应收帐款周转率这一指标来

衡量赊销收入的可收回性和周转速度。

应收帐款周转率高，说明企业收款速度快，偿

债能力强。其不正常的大幅降低，表明企业的资金

回笼和周转存在一定问题，这些问题如果没有恰当

披露，就存在财务报表陷阱的可能。

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上市公司财务分析

案 例：利用关联购销，低买高卖

在上市公司粉饰业绩的众多方式中，关联交易

是一种较常用的手法。

我国上市公司的独立性较差，上市公司的关联

交易活动有泛滥的趋势。

由于关联方之间的交易可能不存在竞争性的、

自由交易的条件，而且交易双方的关系常常以一种

微妙的方式影响交易，关联交易往往不是建立在公

平交易的基础上。因此，关联方之间通过不公平交

易可以达到粉饰财务报告，欺骗报告使用者的目

的。如果上市公司对关联交易信息作虚假披露、掩

盖实情；则对中小股东的合法权益损害更为严重。

关联购销活动是关联方交易的一种常见方式，

主要手段是上市公司从关联公司低价采购原材料，

再把产品高价卖给关联公司。尤其在上市公司面临

亏损摘牌的风险时，母公司常常会解囊相救，以不

合理的高价大量购买上市公司的产品，并以较低的

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上市公司财务分析

价格向其销售原材料，以避免股票被特别处理或停

牌等的处罚。

如某上市公司　2001年中期某上市公司制药厂

应收帐款高达26。25亿元，基本上是与其集团子公

司发生的。可见上市公司的购销活动有很大一块来

源于关联交易所作的帐面调整，这些关联交易已成

为上市公司粉饰利润的调节器。

案 例：打销售收入确认的“时间差”

我国企业会计准则明确规定了销售收入的确

认原则，但在实际情况中，上市公司常常采用提前

确认收入、推迟确认费用；或不以实际收入的发生

为依据，而是根据购销合同协商确认收入等手段直

接操纵利润。

如某公司与另一公司合建的大厦，该大厦已经

销售但尚未最终决算时，双方经协商确认了　1997

年度未分配利润251万元，占公司当年利润总额的

120。3万元的208。65％。又如某公司1999年报虽然

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显示公司扭亏，但公司年末通过协议出售库存商品

所得的收入占当年总收入的92％。由此可见公司的

经营前景不容乐观。果然，2000年中期该公司再

度出现亏损。

现象二：调整非主营性收入，虚增利润

案例：调整其他业务利润，主业亏损副业补

其他业务利润是指企业经营主营业务以外的

其他业务活动所产生的利润。虽然其他业务并不属

于企业的主要经营业务，但对于一些公司而言，它

对公司总体利润的贡献却不可小视。

如1997年，某ST公司在经营急剧下滑的情况

下，为了能够挤上增发B股的班车，把自己的原值

不过3500万元的两处房屋以高达2000万元的年租