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完呢？

其实不是钱多得花不完，而是诺贝尔基金会投资有方，一边花，一边用剩余的奖金投资，花得多，赚得更多，钱不是越花越少，而是通过良好的投资管理越赚越多。

但是诺贝尔基金会最初也确实碰到过资金越来越少几乎花光的困境。

诺贝尔基金会的投资政策，很自然地要确定最重要的目标，保持和增加基金金额，以保证奖金的持续发放。诺贝尔的遗嘱中指示执行人把剩余的财产投资到“安全的证券”方面，从而形成诺贝尔基金。在1901年最初为董事会制定的投资规则中，“安全的证券”这个提法曾根据当时的情况，被解释为意味着银行存款和国债或者以这类证券或不动产为抵押的贷款。

原来炒股票的钱不如买指数基金（3）

这种投资策略的确可以保证安全，但是投资收益率很低。结果，随着每年奖金的发放与基金运作的开支，历经50多年，到1953年时，诺贝尔基金会的资产只剩下300多万美元。

眼看基金的资产再发几项奖金就要花个精光，整个诺贝尔基金会将会永远消失，诺贝尔基金会的理事们不得不彻底改变原来过于注重安全而不注重收益率的投资策略，意识到只有取得较高投资报酬率才能保证基金的持续增值，才能保证诺贝尔奖金永远持续发放下去。于是诺贝尔基金理事会在1953年作出突破性的改变，修改基金管理章程，根据两次世界大战之后经济和金融环境的变化，对“安全的证券”重新加以解释，除了可以投资国债和有担保的贷款之外，也可以自由地投资不动产或股票。资产管理理念改变后，投资策略出现很大改变，投资收益率大大提高，从此扭转了诺贝尔基金会的命运。

1993年诺贝尔基金会的总资产增至2亿多美元。进入20世纪90年代，基金会更是大胆地投资于世界各主要债券和股票市场（其中瑞典公司的股票仅占15％），收入也不断攀升。近年来它的年经营收入一直保持在1　000万美元，奖金和运营支出几乎全部来自股息和红利的收入，而基金会的总资产也因此大幅增加，达到了22亿瑞典克朗。

有意思的是，连诺贝尔奖奖金得主也受到了通货膨胀的巨大伤害。

诺贝尔奖1901年最初颁发时每项奖金为15万瑞典克朗，实际价值约合现在的100万美元。1975年，奖金额有63万瑞典克朗，实际价值只有现在的10万美元左右。到了1981年，每份奖金提高到100万瑞典克朗，实际价值却要远低于现在的100万美元。此后直到20世纪90年代，以瑞典克朗发放的奖金实际价值再未达到过100万美元。直至1991年，诺贝尔奖颁发90周年之际，单项奖金达到了600万瑞典克朗，终于接近于第一次颁奖的实际价值，约合现在的100万美元。可惜的是，1992年的奖金虽为650万瑞典克朗，但得主在奖金到手刚没几天，瑞典克朗对美元的汇率猛烈贬值了30％！

如果诺贝尔基金会没有及时调整投资策略，通过投资房地产和股票提高投资收益率，那么通货膨胀那看不见的锐利牙齿，早就把诺贝尔捐献的基金会的实际购买力蚕食一空！

著名基金经理彼得·林奇研究发现，长期而言，复利造成股票与债券长期收益的巨大差别，只有股票才能抵抗通货膨胀并取得远远高于债券的收益率。

对某些人来说，股票的收益率与债券5％的收益率几乎没有什么差别，但是回想一下这样一则金融故事：如果在1927年底，一位睡神已经抱着价值20　000美元的公司债券昏睡了　60年，如果年利率为5％而且计算复利，那么在他醒来时他将会得373　584美元的回报—这足够他买一幢漂亮的别墅，一辆沃尔沃牌汽车，还能再剪一次头发；然而如果他购买年收益率为的股票指数基金，那么他的回报将是5　459　720美元。由于睡神一直在昏睡，因此无论是1929年的大萧条还是1987年的股市大崩溃都不会使他从股市中撤走。

1927年，如果你分别在下面所列的四种金融工具上各投资了1　000美元，计算复利并且免税，那么60年后，你得到的回报如下：

短期国库券7　400美元，美国政府债券13　200美元，美国公司债券17　600美元，美国上市公司股票272　000美元。

不论经历的是股市大跌、全球经济萧条、战争、衰退、10位不同的总统执政，还是时装的变化。一般而言，股票的收益是公司债券收益的15倍，是短期国库券收益的3